1.深耕紧缩机及真空泵范畴，国内螺杆式紧缩机龙头企业。

汉钟精机成立于1994年，为全球少数专注于设计及制造紧缩机与真空泵的世界级大厂之一，在国内市场的市占率坚持在第一位，全球市场名列前五大。

公司的开展战略目的，成为流体机电产业的全球领军企业，并规划由当前的关键零部件供给商身份向系统营运效劳商转型。公司产品以紧缩机与真空泵两大类为中心。依照下游范畴划分，公司业务主要分为制冷、工业制造、新能源、半导体、加工制造、零件维修。

2.十年稳健生长，20年收入增速上台阶

过去十年完成稳健增长，收入及利润复合增速完成双位数增长。公司2010-2020营收从7亿增长22.7亿元，CAGR为14%，净利润从1.4亿增长到3.6亿，CAGR为11%。2020年公司营收到达22.73亿元，同比增长26%，净利润为3.6亿元，同比增长46%，创历史新高。紧缩机及真空产品占领公司收入比重90%以上。公司业务主要分为紧缩机组、真空产品、铸件产品、零件及维修四大类别，2020年收入占比分别为63.60%、28.74%、1.67%、5.77%。

2.半导体真空泵市场宽广

半导体真空泵的需求主要来自将来晶圆厂的建立以及存量的更新替代。12寸晶圆厂的消费线，月产3.5万片的产能对应2000台真空泵的装配需求。依据SEMI数据，2020年我国半导体设备市场范围约为187.2亿美圆，约占全球市场范围的26%。假定真空设备占FAB厂投资的3%，我们推算出国内真空泵市场需求到达40+亿范围。将来随着半导体工艺关于真空环境的请求越来越高，真空设备的投资占比也有望获得不时提升。

公司已具备成熟的真空泵产品。公司为国内“集成电路国产化零部件创新联盟”一员，目前已经过局部国内大厂认可，并与多家半导体设备企业展开新设备开发协作。汉钟精机已有能满足半导体最先进工艺的全系列中真空干式真空泵产品，并具有SEMI平安基准考证证书，且已推出三个系列真空泵产品。

在半导体行业，公司经过三大系列真空泵产品，以及国内外全球性销售和效劳网络，近年来在半导体真空泵范畴获得显著的成果。公司当前下游客户掩盖机台商、单晶厂、晶圆厂、封装厂四个范畴。

3.产品成熟，光伏真空泵范畴快速放量

光伏真空泵市场范围2023年有望到达15亿元。2020年下半年，光伏产业启动新一轮的扩产周期，硅片、电池片、组件环节的产能大幅扩容。HJT有望成为电池端下一代的主流技术，PERC产能建立已呈现大幅降落的趋向，将来HJT产能有望加速投放。我们假定硅片端、PERC电池端、HJT端对应的真空泵价值分别为8、8、15万元，2023年光伏范畴的真空泵市场范围有望到达15.34亿元。

真空泵主要应用在光伏组件产业链中的拉晶及电池片制程中。消费光伏电池主要分为四大流程：硅料制程、硅片制程、电池片制程和组件制程。不同环节的工艺制程都需求关键设备辅助，其中真空泵作为光伏设备的关键部件之一，也将随着光伏制造企业产能的扩张以及设备的改换提升较大的市场需求量。真空泵应用在整个光伏组件的制程过程中，在硅料清洗、单晶拉晶、电池片工艺中的PECVD/ALD、组件层压等均有采用，集中于拉晶及电池片制程。

汉钟精机真空泵产品已在光伏范畴获得显著打破。公司在光伏范畴推出了多个真空泵系列产品，例如干式螺杆真空泵、罗茨泵、螺杆罗茨机组、油封式单级旋片泵、油封式双级旋片泵、微油螺杆泵等等。公司目前曾经完成大批量供货及长时间牢靠运转，采用优良的性价比获得了较大的市场份额。

4.冷链物流市场进入快速开展期，2025年估计总体市场范围可达8970亿元。

近年来政府对冷链物流高度注重，出台了众多冷链物流相关政策。例如2019年中央政治局会议上明白提出施行城乡冷链物流设备建立工程，逐渐补齐物流业冷链短板；2020年国度发改委展开首批国度主干冷链物流建立工作。诸多政策必定会改善冷链物流市场环境，促进冷链物流整体行业稳步增长。估计2021年中国冷链物流市场范围将会到达4690亿元同比增加17.6%，2025年总体市场范围到达8970亿元。

在螺杆制冷紧缩机市场中，汉钟精机公司龙头位置非常显著。公司深耕紧缩机范畴，每年不时新陈代谢发明新的产品及效劳，目前已成为国际知名大厂，以自有品牌「Hanbell」行销全球。在螺杆制冷紧缩机市场上，2019 年公司市占率（销售额）遥遥抢先于第二名的比泽尔、第三名的复盛。

公司冷链市场产种类类丰厚，竞争力突出。针对冷链市场的用户需求，公司在产品和技术上不时优化和创新，持续推出合适市场需求的低温冷冻冷藏紧缩机，例如 RC2-D 系列、LT-S 系列等等。借助新产品的胜利上市与既有产品的良好口碑， 公司在冷冻冷藏产品上的业绩有望继续坚持大幅生长趋向，将来开展值得等待。